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              時間:2022-08-08 13:10

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                中國經濟的持續發展與人民幣匯率形成機制的改革導致了人民幣對美元的持續升值。由于公司大部分出口業務和原材料進口業務均以美元結算,所以隨著人民幣的不斷升值,雖然公司進口原材料的采購成本會相應下降,但人民幣持續升值將對公司產品在海外的市場競爭力帶來不利的影響:一方面,如果公司調高以美元計價的產品價格,將給本公司產品的競爭力帶來一定壓力;另一方面,如果公司保持以美元計價的產品價格不變,這將使本公司以人民幣計價的銷售額下降,降低產品毛利率。

                公司是基于繼續充分發揮自己的核心技術優勢而合理選擇了以上募投項目。以上項目選擇的工藝技術先進,投產后,產品市場性價比高,競爭優勢明顯,公司可以獲得較同類產品生產企業較高的盈利水平,從而提高公司的總體盈利能力和競爭實力。

                公司現有產品均為高效、低毒、低殘留的農藥品種,品種結構優勢將使公司的盈利水平得以維持。

                六、核心技術泄密風險

               ?。?、公司具備了募投項目實施的其他必要條件

               ?。ǎ叮┕窘洜I前景和盈利能力趨勢分析

                公司的毛利主要來源于畢克草原藥和毒莠定原藥。其中畢克草原藥是公司最大的毛利來源,占毛利的比重超過40%,最高占到75.43%;2007年,毒莠定原藥銷售迅速上升,該產品對公司利潤的貢獻率明顯上升,其原因是客戶加大了對該產品的采購;氟草煙原藥從2005年開始生產銷售后,市場不斷擴大,銷量明顯上升,該產品在毛利中所占的比例迅速提高,2007年已占毛利的6.62%,增長迅速,成為公司新的利潤增長點。畢克草制劑目前是公司毛利的第三大來源,并且其比重穩步上升。

               ?。?、成都福爾森國際貿易有限公司

               ?。ㄒ唬┊a品銷售合同(200萬元人民幣以上)

                五、財務風險

               ?。?、高毒農藥禁用及限用留下的市場缺口,為募投項目產品提供巨大的市場空間

               ?。?、產品市場環境和價格沒有發生較大的不利變化;

                公司享受的稅收優惠政策具有時間限制,隨著優惠政策到期,公司的所得稅費用率將從偏低趨向正常,對公司的凈利潤帶來不利影響。


                成都福爾森國際貿易有限公司為本公司獨資設立的全資子公司。該公司成立于2007年8月24日,注冊資本500萬元,注冊地為成都高新區天府大道南延線高新孵化園1號樓,法人代表李天理。該公司主要經營范圍為“批發及傭金代理(拍賣除外)、化工原料、化學產品(不含危險化學品)和化工設備,并提供上述產品的相關配套服務(國家限制和禁止經營的除外,涉及許可證配額管理、專項規定管理的產品按國家有關規定辦理)”。截至2007年12月31日,該公司的總資產為4,999,698.56元,凈資產為4,999,698.56元,凈利潤為-301.44元(該數據經中瑞岳華會計師事務所有限公司審計)。

                

                上述項目投資回報的各項財務指標的測算基于以下假設:

                一、重要合同

                

                本公司本次發行的股票均為人民幣普通股,同股同權,同股同利。本公司按照股東持股數額分配股利,股利分配采取現金股利、股票股利或其他合法的方式。

               ?。玻埃埃的辏痹拢玻度?,利爾化工股東會通過分配2004年度利潤500萬元的利潤分配決議;

                公司主要產品面向國際市場銷售,人民幣的不斷升值將直接削弱公司以美元結算計價的產品在國際市場的競爭力,具體內容詳見招股意向書“第四章風險因素”之“一、市場風險”。

                公司股東大會對利潤分配方案作出決議后,公司董事會須在股東大會召開后兩個月內完成股利(或股份)的派發事項。

                作為國內氯代吡啶類除草劑的龍頭企業,公司歷經十幾年的發展,積累了農藥項目建設和規?;a管理的經驗,并已取得募投項目建設用地的《國有土地使用證》和環評批復,具備了項目實施的各項必要條件。

              2、新聞紙:又稱白報紙,包裝形式亦有卷筒與平版之分。新聞紙定量為51克左右,主要供印刷報紙、期刊使用。3、膠版印刷紙:簡稱膠版紙,定量為60—180克,有雙面膠版紙和單面膠版紙之分。

                假設報告期實行5%退稅率,則2005年~2007年1-6月對公司利潤影響金額如下:


                注:第一年指從本次發行完成日起至其后第12個月的期間,第二年、第三年依此類推。

               ?。?、本次發行完成前滾存利潤的分配政策及發行后的股利分配政策

                成都利爾化學有限公司為本公司獨資設立的全資子公司。該公司成立于2006年5月19日,注冊資本200萬元,注冊地為成都高新區天府大道南延線高新孵化園1號樓,法人代表李天理。該公司主要經營范圍為“化學原料及化學制品合成技術的研究、開發、推廣(以上經營項目不含法律、法規和國務院決定需要前置審批或許可的項目)”。截至2007年12月31日,該公司的總資產為1,531,730.10元,凈資產為-332,478.98元,凈利潤為-1,828,239.74元(該數據經中瑞岳華會計師事務所有限公司審計)。

               ?。玻埃埃赌辏冈拢保踩?,利爾化工董事會臨時會議通過分配2006年中期利潤2,500萬元的利潤分配決議;

                隨著國家對環保的要求越來越嚴格,如果政府出臺新的規定和政策,對農藥企業的環保實行更為嚴格的標準和規范,本公司有可能需要追加環保投入,從而導致生產經營成本提高,在一定程度上削弱本公司的競爭力,影響公司的收益水平。

                注:假設按5%退稅率,因報告期內免抵額大于退稅額,應退稅金額為0。

                

                二、具有較大影響的其他事項

               ?。玻埃埃赌辏乖拢常叭?,利爾化工董事會臨時會議通過追加分配2006年中期利潤43,058,580.28元的利潤分配決議。

                公司利用自身的技術優勢,為募投項目自主開發儲備了較為成熟的生產工藝技術。本次募投項目產品在合成技術方面與現有產品技術具有一定共性,可以共享公司氯化關鍵核心工程化技術,放大風險較小,技術可行。其中,氟草煙現已建成150噸/年工業化生產線,連續運行2年以上,生產工藝穩定,技術成熟,從150噸/年放大到500噸/年風險較小,技術可行。毒死蜱、丙環唑、草銨膦、氟環唑均已全面完成小試和成熟的中試技術開發,放大風險較小,技術可行。

               ?。?、公司已為募投項目產品國內外銷售做了大量的前期市場工作

               ?。ㄈ┙杩詈贤?/P>

               ?。ǘ┎少徍贤ǎ矗埃叭f元人民幣以上)

                公司生產所需其他原材料為水合肼、五氯吡啶、液堿、液氯等基本化工原料,此類原料均為大眾化產品,價格波動幅度較小,且國內生產廠家較多。目前主要產品畢克草、毒莠定的關鍵性原材料為2-氰基吡啶,報告期內該原材料成本占生產成本的比例均在40%以上,2005年以來,已有3-4家國內企業突破了該中間體合成技術,從2005年起公司2-氰基吡啶采購渠道逐步多元化,開始通過國內企業實現部分采購,并不斷提高該產品的國內采購比例,購買價格也較從國外購買有所降低,由此大幅降低了對主要2-氰基吡啶供應商的依賴。

                雖然通過供應商的分散和國內采購,及簽訂長期供應協議、建立戰略合作關系,可以在一定程度上降低本公司的經營風險。但關鍵原材料供應仍有一定的不確定性,該主要原料的價格波動以及能否及時保證供應,將給生產成本控制和經營的連續性帶來一定影響,進而影響企業的生產經營和盈利情況。

                公司目前所擁有的氰基吡啶氯化、氨化、選擇性氟化等生產工藝技術為公司的核心技術,決定了公司產品在全球市場的競爭優勢,對以上技術的擁有、擴展和應用是企業實現快速增長的重要保障。一旦本公司的核心生產工藝技術流失,將對公司產品的市場競爭力帶來影響。為了保護公司的核心技術,需要及時申請次品銷毀以及過期產品銷毀,而存儲過時五金家電及電子產品只會成本且無任何收益。 不符合《產品法》要求的、廢舊的五金家電及電子產品等,公司提供專業處置方案,可為客戶提供差異化拆解、委托處理、處置服務。 廣州銷毀公司在很多專業文件銷毀公司當中,“格式化”被技術人員分為了快速格式化以及高級格式化,還有低級格式化和分區格式化等不同的技術類型。老百姓日常所操作的格式化并不是真正將數據清除了,而是為我們的計算機操作系統創建了一個全新的空文件索引,并且將全部扇區標記為“未使用”狀態。這樣的操作仍舊可以相應的數據恢復軟件來達到數據區中的數據恢復。 ,公司制定了嚴格的保密制度,主要從三個方面控制核心技術的泄密:(1)與涉密人員簽訂了保密協議書;(2)在關鍵工藝節點,采取了工作人員定點工作制度,競爭對手要想竊取本公司生產技術,必須全面聘用所有工藝流程各節點的工作人員,這無疑大大增加了本公司核心生產技術被竊的難度;(3)本公司也在不斷完善核心技術人員的激勵制度,保持穩定的研發技術團隊。

               ?。ㄒ唬┕碳械娘L險

               ?。?、募投項目將大大提高公司的盈利能力和競爭實力

               ?。ǘ┧枚悆灮菡咦兓娘L險

                單位:萬元

                二、本次募集資金投資項目的發展前景分析

                募投項目產品中除氟草煙已實現工業化生產外,其余原藥產品均為中試技術,尚未大規模工業化生產。雖然這些中試技術產品在工程化技術方面與現有產品具有一定共性,可以共享公司關鍵核心工程化技術,且公司利用自身的技術優勢,已為這些募投項目產品開發儲備了較為成熟的生產工藝技術,并對項目選址、工藝技術方案、設備選型、原材料供應和外部配套、工程實施等都經過縝密分析和專門機構的可行性研究,取得了有關部門的批文,為項目的產業化實施提供了基本保證,大大降低了這些募投項目產品產業化的技術風險,但是從中試完成到建立規?;a線實現產業化,尚需要1年半到2年的時間,主要涉及生產線設計、設備采購、土建、生產線安裝以及配套公用工程設施建設、試生產等過程,其間由于中試規模和產業化生產規模的差異,一些在中試階段得到認識和解決的技術問題,在產業化階段有可能還需要進一步完善,因而存在產業化技術放大風險。

                綿陽康博斯化學有限公司為本公司獨資設立的全資子公司。該公司成立于2006年4月27日,注冊資本100萬元,公司注冊地為綿陽高新區火炬西街111號,法定代表人李天理。

               ?。玻埃埃蹦晖ㄟ^的POPs公約要求列入名單的對環境有持久性污染的農藥和化工品禁止生產和逐步銷毀。2004年1月1日起,歐盟正式禁止含有化學活性物質的320種農藥在境內銷售,并實施了REACH制度,啟動對農藥的重新登記;美國也正在采用與歐盟類似的做法。日本從2006年5月29日開始實施《食品中殘留農業化學品肯定列表制度》,這些措施意味著國際市場對高毒農藥進口將采取越來越嚴格的管制。

               ?。?、不利因素:本次募集資金將加大固定資產投資,項目建成后將增加公司折舊費用,如果投資項目未能實現預期效益,折舊費用的快速增長將對公司盈利帶來一定的不利影響。

                

                根據《公司法》和《公司章程》規定,公司交納所得稅后的利潤,按下列順序分配:

                二、本次發行的相關期限與時間

                公司2005年、2006年及2007年扣除非經常性損益后的全面攤薄凈資產收益率分別為55.95%、75.89%和48.99%。本次發行后公司的凈資產將大幅增加,由于募集資產投資項目具有一定的建設周期,難以盡快產生效益,公司存在發行后凈資產收益率下降的風險。

               ?。?、國家出口政策無重大變化。

               ?。玻埃埃的?、2006年及2007年,公司因人民幣升值導致匯兌損失為805,917.66元、1,748,622.04元、6,288,184.58元,分別占當期凈利潤的1.41%、1.76%和5.88%。綜合原材料進口和產品出口情況,如果未來公司出口繼續增加以及人民幣不斷升值,可能導致匯兌損失加大,對公司凈利潤產生一定的影響。

                根據2007年10月25日通過的第一屆董事會第三次會議決議和2007年11月9日通過的2007年第二次臨時股東大會決議,公司擬申請向社會公開發行3400萬人民幣普通股(A股),占發行后總股本的25.192%,募集資金總額將根據詢價結果最終確定。

                

               ?。?、綿陽康博斯化學有限公司

               ?。ǎ保┰趪H市場上,公司擁有成熟的遍及歐洲、南北美洲、亞洲二十幾個國家和地區的銷售網絡,與陶氏益農(2006年全球第三大農藥公司)、紐發姆(2006年全球第九大農藥公司)、漢姆等多個國際知名農化企業建立了長期、穩定的戰略合作關系,為募投項目產品迅速進入國際市場鋪平了道路。這是因為,農藥產品中除草劑、殺菌劑、殺蟲劑的施用對象具有重合性,農藥經銷商為滿足終端用戶的需求,對農藥品種的采購是多樣化的,公司現有的除草劑客戶,對殺菌劑和殺蟲劑也有需求,因此公司在募投項目的市場開拓方面,充分利用現有客戶資源,以實現應用推廣、市場渠道、品牌與現有產品共享,確保募投產品能夠以最快的速度進入市場,并迅速上量。為此,公司結合現有國際銷售網絡,按區域進行客戶管理,全面了解各類型客戶特點,深入分析區域客戶需求,有針對性地給客戶推介募投產品,為客戶及時提供市場開拓所需樣品和齊套資料。并且,公司每年安排到美國、俄羅斯、澳大利亞、巴西、德國、馬來西亞等國拜訪重點客戶,了解募投產品市場開拓情況,并隨客戶拜訪下一級經銷商或大農場主,征求終端客戶對公司募投產品的建議,加快推動募投產品市場進展,鞏固公司與客戶的合作關系。

                如公司本次募集資金最大的投資項目3,000噸/年毒死蜱、500噸/年氯氟吡氧乙酸酯及配套制劑產品技術改造項目,即是利用公司掌握的關鍵中間體———三氯吡啶酚鈉的制造技術,采取經吡啶選擇性氯化制四氯吡啶進一步水解合成三氯吡啶酚鈉的工藝,具有反應步驟少,工藝流程短,收率高、雜質少、成本低、環境污染小的優點,使毒死蜱制造成本比國內競爭對手明顯降低;本次安排的600噸/年丙環唑原藥技術改造項目,公司采用先環合后溴化工藝合成丙環唑,二溴代副產物少,中間體品質高,不需要純化直接使用,生產成本將明顯降低,而采用自主開發的丙環唑雜質分離技術,也顯著提升了丙環唑品質,達到國際先進水平,產品外觀呈淡黃色透明液體,含量≥98%,完全符合出口歐洲的標準。

               ?。玻埃埃的?,公司變更為外商投資企業,經四川省綿陽市涪城區國家稅務局(綿涪國稅發[2006]18號)和綿陽市國家稅務局(綿國稅發[2006]11號)批準,本公司以2006年度為獲利年度開始享受“兩免三減半”的稅收優惠政策。

               ?、苣技Y金的影響

                本次募集資金擬全部投資于以下五個項目:

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                在每一會計年度結束后6個月內由董事會根據盈利狀況和發展情況,提出利潤分配方案,經股東大會通過后實施。經股東大會批準,公司可決定分配中期股利。

                四、環境保護風險

                該公司主要經營精細化學品及其它化工中間體合成技術的開發、推廣(國家限制項目除外)。截至2007年12月31日,該公司的總資產為980,093.52元,凈資產為964,960.64元,凈利潤為-34,760.01元(該數據經中瑞岳華會計師事務所有限公司審計)。

                本公司現階段的銷售模式是以農藥原藥出口為主,2005年、2006年及2007年,公司農藥原藥出口金額占當期主營收入的比例分別為88.51%、88.58%和82.35%,因而公司市場開發建設的重心以國際市場為主,已建立了較穩定的國際核心市場及銷售網絡。

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               ?、俑咝?、低毒、低殘留農藥行業發展前景良好,市場空間大。

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               ?。?、募投項目產品屬于國家產業政策大力支持的品種

                國內農藥行業基本上以仿制藥為主,仿制藥的生命周期比較長,各自在其成熟產品市場上都有比較優勢,因而各公司的毛利率比較穩定。不同公司的毛利率差異明顯,主要是各自的品種結構不同所致。本公司毛利率遠高于同行業其他公司,是因為主要產品規?;a工藝技術難度高,生產企業相對較少。

                公司分派股利時,按有關法律和法規代扣、代繳股東股利收入的應繳稅金。

                公司設立以來,成功攻克并不斷完善了氣相氯化技術,并以此為依托,成功開發出畢克草、毒莠定和氟草煙等低毒、高效的除草劑品種,在產品質量、成本控制、技術工藝的完備性、規?;a能力等方面上形成了公司鮮明的競爭特色,上述產品也是本公司目前的主要收入來源。2005、2006年及2007年,此三個品種的原藥銷售收入分別占公司主營收入的91.27%、87.16%和84.95%。雖然公司通過不斷優化制造技術來降低生產成本、提高收率和產品品質,但是產品結構單一降低了本公司抵御市場風險的能力,若市場出現對本公司不利的情形,公司的利潤水平將受到一定影響。

                

                單位:元

                公司管理層認為,在未來很長的一段時間內,公司將一直堅持圍繞創建“具有國際競爭力和影響力的農化企業”的愿景來發展主營業務,進一步提升產品品質和檔次,努力提高公司在行業中的地位。同時,繼續加強在技術研究與產品開發領域的投入,保持公司在除草劑產品上的持續競爭能力,如公司已取得競爭優勢的畢克草、毒莠定、氟草煙產品。公司將在堅持自主創新研發的基礎上,完善產品結構,特別是殺蟲劑、殺菌劑的產品系列;鞏固與原有優質客戶的戰略合作關系,穩定市場份額,繼續開發新客戶以擴大市場占有率。

                公司通過多年的持續發展,已建立了較穩定的經營管理體系,但隨著公司股票發行上市、募集資金投資項目的逐步實施,公司資產規模、人員規模、管理機構等都將迅速擴大,與此對應的公司經營活動、組織架構和管理體系亦將趨于復雜。公司能否順應上市后的發展,及時調整、完善組織結構和管理體系將為公司未來發展帶來一定的不確定性。

                公司的綜合毛利率高于同行業上市公司的具體原因,主要是公司毒莠定原藥、畢克草原藥的毛利率在同行業上市公司主導產品中幾乎是最高的,只有華陽科技的神龍丹系列農藥在2005年的毛利率與此相當。但華陽科技相應年度的綜合毛利率仍遠遠低于本公司,主要是因為本公司毒莠定原藥、畢克草原藥兩種主導產品占主營收入的比例均在75%以上,而華陽科技的神龍丹系列農藥在2005年占主營收入的比例分別僅為11.78%。

                公司2005年以來在環保方面累計投入700余萬元,建立了標準化三廢處理設施及標準化環保管理體系,已經通過中國質量認證中心ISO14001:2004環境管理體系認證。到目前為止,公司從未出現過重大環保事故,且通過了四川省環保局的上市環保核查,本次募集資金投入項目也獲得了四川省環保局、綿陽市環保局的環境影響評價批復。

                八、安全生產風險

                公司所處的細分行業技術門檻較高,除本公司外,目前國內僅極少數廠家有能力小批量生產此類產品。而公司通過與俄羅斯科學院、中國工程物理研究院化工材料研究所等研究機構的合作,在化合物合成、工藝設計等環節取得重大進展,有效地突破了跨國企業在這一行業的技術壁壘,具備了大規模生產氯代吡啶類農藥原藥和制劑的能力,且不斷通過技術革新和產能擴張,大大降低了生產成本。2007年較2005年,公司畢克草、毒莠定原藥的生產成本就分別下降了16.6%、19.77%,氟草煙原藥2007年較2006年下降了20.18%(2005年只是試生產,成本不具可比性)。公司自2004年以來已成為陶氏益農、紐發姆、漢姆等跨國農化公司在氯代吡啶類農藥產品領域的主要供應商和合作伙伴,較高的技術壁壘使氯代吡啶類農藥競爭強度遠遠低于普通仿制農藥。下游廠商的高度壟斷導致的產品市場高價位也提升了像公司這種上游企業的盈利空間,公司主營產品的價格水平與國際同行基本保持一致。

                自2007年1月1日起,我國全面禁止甲胺磷、對硫磷、甲基對硫磷、久效磷、磷胺5種高毒農藥在農業生產中使用。最近,農業部又開始對氧樂果、甲拌磷、水胺硫磷、特丁硫磷、甲基硫環磷、治螟磷、甲基異柳磷、內吸磷8種高毒有機磷和涕滅威、克百威、滅多威3種高劇毒氨基甲酸酯農藥作出限制。近10萬噸高毒農藥替代將為募投項目產品提供了巨大的市場空間。

               ?。ㄒ唬召~款發生壞賬的風險


                二、稅收政策風險

                一、查閱地點:發行人及保薦人(主承銷商)的法定住所

                雖然公司對本次募集資金投資項目的市場前景進行了認真的分析,但由于本次募投項目產品產能擴張均較為明顯,實際建成投產后產品的市場需求、生產成本、銷售價格等都有可能與公司的預計產生差異,如公司市場開拓遲緩或市場環境突變,或行業競爭加劇等情況發生,這些都將會給募集資金投資項目的預期效益帶來不確定性,因而存在市場風險。

                以上項目均已出具詳細的可行性研究報告,項目投資計劃是對擬投資項目的大體安排,本次募集資金到位后,本公司將根據項目輕重緩急,本著統籌安排的原則,實施過程中可能將根據實際情況作適當調整,分期投入。

               ?。ǎ担┪磥韼啄暧绊懝矩攧諣顩r和盈利能力的主要因素

                二、查閱時間:工作日上午9:00~12:00;下午2:00-5:00

               ?。ǘ﹥糍Y產收益率下降的風險

               ?。?、**銷售量未含19.2噸的在途發出商品。

               ?。ǎ矗┲Ц豆蓶|股利。

               ?。?、主要化工原材料的價格和供應無重大不利變化;

                為防范此類事故,公司加強了對銷售人員及經銷商的培訓和指導,提高其農藥產品適用范圍等方面的認識水平,同時對產品使用說明進一步細化,對適用作物范圍進行更加詳細說明及特別提示,并在客戶管理上嚴禁經銷商超越適用范圍推廣和銷售。自此以后,公司未再發生類似事件。

                除上述已披露事項外,公司未涉及任何對財務狀況、生產經營、經營成果、聲譽、業務活動、未來前景有重大影響的其它事項。

               ?。?、*其中26.33噸原藥用于制劑生產銷售;

               ?。ㄉ辖覤10版)

               ?。?、上述項目建設能夠如期完成并達產,生產規模隨之擴大;

               ?。?、產品能夠如期完成登記并取得生產許可;

               ?。ǎ保浹a以前年度發生的虧損;

                公司毛利總額2006年、2007年分別較上年同期增長42.73%(主營收入增長53.31%)和13.16%(主營收入增長15.78%)。公司毛利的增長和主營收入的增長是一致的,公司毛利的增長主要依靠主營收入的增長。

                

               ?。ㄈ┍敬文技Y金投資項目產品的產銷情況

                公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的,可以不再提取。提取法定公積金后是否提取任意公積金由股東大會決定。公司不得在彌補公司虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤。

                注:1、項目建成后現有氟草煙生產線改為它用;

               ?。ㄒ唬┦袌龈偁幖觿】赡軐е庐a品價格下跌的風險

                伴隨著公司主營業務收入的快速增長,截至2005年末、2006年末、2007年末公司應收賬款余額分別為3,516.45萬元、6,016.26萬元、5,032.00萬元,應收賬款周轉率為6.44次、5.51次和5.50次。公司通過對財務部門和銷售部門的協同管理,盡力避免應收賬款發生壞帳的風險,報告期內公司一年以內的應收賬款比例都在99%以上。雖然公司的主要客戶具有良好的信用和較強的實力,貨款發生壞賬的可能性很小,但是公司仍然存在發生壞賬的可能。

               ?。ㄋ模╀N售模式轉變的風險

                根據項目的可行性研究報告,本次募集資金投資項目的主要財務指標如下:

                上述假設若發生變化,則可能影響募集資金投資項目利潤率水平的實現。

               ?。?、人民幣匯率無重大變化;

               ?。?、本次A股募集資金于2008年6月底前到位;

                公司出口產品執行國家的出口產品增值稅“免、抵、退”政策。國家關于企業出口退稅的政策對公司經營業績有較大影響。公司最近三年應退的出口退稅額分別為753.05萬元、915.64萬元、1,我公司為客戶提供保密信息銷毀服務,在設計服務流程中,充分考慮客戶需要,還增加了清洗、破碎、沖壓等各項服務,為達到保密目的,可更徹底將機 密資料銷毀,永遠不再恢復。例如:如果您覺得我們的消磁服務還不能讓您放心,那么我們還有破碎機跟沖壓機,可以將廢舊磁盤沖毀,不能再使用。如果您只是想 清除資料讓它不再恢復(格式化是可以恢復的),那么我們可以為您提供清洗服務,清洗后您的硬盤仍可以再使用。無論您需要達到什么程度的效果我們都能服務到 您滿意為止 惠州銷毀公司,087.78萬元。2007年6月30日前本公司產品的出口退稅率為11%,2007年7月1日起,公司產品的出口退稅率下調為5%。與以往執行的11%出口退稅率相比,2007年度相應減少約617萬元的應退稅額,減少當期利潤617萬元。國家關于農藥、化工產品的出口退稅率的調整可能造成公司收益水平降低。

               ?。玻埃埃的辏吩拢玻叭?,利爾化工股東會通過分配2005年度中期利潤2,000萬元的利潤分配決議;

               ?。ㄒ唬┏隹谕硕愓咦兓娘L險

               ?。ǘ┲鲗Мa品結構單一的風險

               ?、萑嗣駧派禃境隹诋a品的盈利能力造成直接不利影響

               ?。ㄒ唬┍敬文技Y金投資項目實施的可行性

               ?。?、農藥原藥生產向中國轉移,為募投項目產品出口帶來了很好的市場機遇當前,全球農藥生產向發展中國家尤其是中國的轉移趨勢明顯,我國農藥企業已成為高質量、低成本的后專利期農藥原藥制造基地,這為本公司募投項目產品出口帶來了很好市場機遇。

                公司目前正在申請5項發明專利,此外還擁有5項核心專有技術。專利及專有技術的詳見本招股意向書“第六章業務和技術”之“六、發行人主要的固定資產和無形資產”。

               ?。ǎ玻┨崛》ǘüe金百分之十;

              利爾化學股份有限公司首次公開發行股票招股意向書摘要

               ?。?、公司最近三年實際分配股利情況

                三、經營風險

               ?。ǘ┦袌鲲L險

                第八節備查文件

               ?、谀纪俄椖慨a品毒死蜱、氟草煙、丙環唑、草銨膦、氟環唑的投產將成為公司未來新的利潤增長點

                一、市場風險

               ?。ǘ﹨R率及其他國際市場風險

              選后注意在所用紙張的品種和規格選定以后,還要十分慎重地選擇紙張的等級。也就是說,要熟悉各個造紙廠各種產品的特點和狀況,并隨時了解和其變化情況。在所選用的紙張品種、規格、生產廠家和等級確定之后,還要注意在出版印刷中好使用一個廠家在同一時期生產的產品來印制同一本書。

                九、公司規??焖贁U張引致的經營管理風險

                農藥按技術來源可分為創制農藥和仿制農藥,創制農藥主要依靠產品專利進行保護,生產壟斷程度高,產品一般均能維持較高的價格、毛利率;而仿制農藥為后專利時期的農藥品種,沒有產品專利的保護,主要依靠生產方法專利和工藝技術秘密進行保護。不同仿制農藥產品的工藝技術難度差別很大,大多數工藝難度不高的仿制農藥產品市場競爭激烈,產品價格、毛利率較低。本公司主要產品屬仿制農藥產品,但其規?;a工藝技術難度高,目前在全球范圍內能實現規?;a的企業僅有美國陶氏益農及本公司,因而本公司主導產品的毛利率較高,銷售利潤率居國內農藥百強行業第一位。但是,即使存在較高的工藝技術門檻,因產品的高毛利率對潛在競爭對手的吸引力大,不排除更多的潛在進入者加大對相關工藝技術的研發投入,實現技術突破,從而加劇本公司產品的市場競爭,導致主要產品價格下跌、毛利率下降,從而影響公司的盈利能力。

                本公司目前享受的所得稅優惠稅率,以及依照《企業所得稅法》未來適用的所得稅稅率如下表:

                由于公司未能及時發現塔城地區種植的油菜屬于罕見的芥菜型品種,對經銷商培訓、提示不夠充分,致使其將畢克草2號銷售給部分種植芥菜型油菜的農戶,造成減產。為樹立良好的企業形象,2005年7月22日,公司與塔城地區消費者協會、額敏縣消費者協會、裕民縣消費協會、塔城市消費協會簽署了《關于塔城地區畢克草2號藥害損失補償的協議》。雙方一致認為,部分消費者使用畢克草2號除草劑與油菜發生減產有密切的相關性,公司本著誠實守信的原則,同意對塔城地區所有使用過畢克草2號的消費者的減產損失進行一次性的補償。補償標準平均按每畝245元計;補償面積為7,000畝,共計171.5萬元。公司已按照協議規定及時支付了全部補償金額。

                第七節本次發行各方當事人和發行時間安排

               ?。玻埃埃赌辏吃拢玻啡?,利爾化工董事會通過補分配2005年度利潤1,000萬元的利潤分配決議;

                本公司主要從事農藥原藥及制劑的生產,部分原料、半成品或產成品為易燃、易爆、腐蝕性或有毒物質。產品生產過程中涉及高溫、高壓等工藝,對操作要求較高,存在著因設備及工藝不完善、物品保管及操作不當等原因而造成意外安全事故的風險。針對安全隱患,公司內部設置了質安部及專職安全員,并制定了安全生產相關制度。到目前為止,公司從未發生過重大安全事故。

                憑借多年在競爭中積累的市場經驗及公司在行業內逐步建立的品牌優勢,管理層預計公司在未來的3~5年間仍將保持快速發展的勢頭,無論是經營規模、盈利能力、品牌及綜合競爭力等方面都將得到較大的提升。

               ?。玻埃埃病玻埃保澳?,公司享受國家西部大開發外資企業所得稅15%優惠稅率。

                第六節其他重要事項

               ?。ㄈ╀N售客戶相對集中的風險

               ?。玻埃埃的?,新疆塔城地區部分農戶使用本公司產品畢克草2號造成油菜減產。此次事故經塔城地區消費者協會組織有關專家進行詳細調查分析后認定:塔城地區種植的油菜屬于罕見的芥菜型品種,國內其它地區的油菜均屬白菜型和甘藍型。畢克草2號制劑的有效成分為“二氯吡啶酸”,只適用于白菜型和甘藍型油菜,并不適用于芥菜型油菜,類似少數人對青霉素過敏的情況。塔城地區農戶因使用畢克草2號導致油菜只開花不結果(減產)與公司農藥產品質量并無關系。

               ?。玻埃埃的?、2006年、2007年,公司從前五名供應商處的采購額占總采購額的比例依次為87%、83%、61%,公司報告期內主要原材料2-氰基吡啶供應商集中度較高。

                第五節風險因素

               ?。?、公司最近三年股利分配政策

                一、本次募集資金投資項目的具體安排和計劃

               ?。玻埃埃的?、2006年及2007年,公司分別實現156,838,865.71元、247,028,379.58元和272,158,珠海銷毀公司,008.29元的出口收入,占主營業務收入的比例分別為91.63%、94.13%和89.58%,外銷比重高。公司產品主要出口美洲、歐洲、大洋洲、亞洲等二十多個國家和地區,如果上述主要地區的市場、貿易政策和政治經濟等因素發生變化,將對本公司的盈利能力產生影響。

                七、募集資金投資項目的風險

              文件銷毀公司表示,第一種情況由員工本人通過碎紙機自行破碎銷毀即可,但是第二種情況就要安排專業的銷毀人員來進行現場銷毀了,沒有經過鑒定和批準的報廢文件是不允許隨便銷毀的。

                投資者可在以下時間和地點查閱招股意向書全文和備查文件:

               ?。ㄒ唬┊a業化風險

              可安全銷毀的食品有:米粉、奶粉、飲料、糧食、食用油、冷凍食品、速凍食品、乳制品、肉及其制品、消毒鮮乳、水產品、罐頭、食糖、調味品、保健食品、膨化食品、巧克力、糕點、餅干、炒貨、蜜餞果脯、果凍、冷食、飲料、豆制品、醬腌菜、酒等。

                一、本次發行的有關當事人

               ?、鄹鶕鴥绒r藥市場的需求增長情況和公司未來幾年的戰略發展規劃,公司將在農藥制劑產品研發、國內市場開拓等方面進一步加大投入,逐步提高公司自主品牌的制劑產品在銷售總額中的比重,使之成為公司又一新的利潤增長點。

                隨著公司發展戰略的轉變,公司將在穩定發展國際農藥市場的同時,不斷開拓國內農藥市場,做到國際國內市場并舉。本次公司募集資金投資項目建成后,國內市場銷售比例會逐步上升,但公司國內市場網絡的完善尚需時日,因此銷售模式的轉變存在一定風險。

                公司所得稅稅率及優惠政策符合國家有關法律法規的規定并經有權部門批準,雖然根據新《企業所得稅稅法》規定,公司2008至2010年仍將享受現有稅收優惠政策。但若國家稅收優惠政策發生重大的變化,稅率上升將對公司的經營活動帶來一定的影響。

                本次公司募集資金投資項目的產品均為高效、安全的化學農藥品種,為國家發改委制訂、國務院批準發布的《產業結構調整指導目錄(2005年本)》及國家發改委2007年頒布的《外商投資產業指導目錄(2007年)》國家鼓勵類的品種。

                

                第四節募集資金運用


                截至2007年12月31日,本公司經審計的未分配利潤為83,630,852.29元(母公司報表數),根據本公司2007年11月9日召開的2007年第二次臨時股東大會決議,公司本次發行前滾存利潤的分配政策為:本次發行前滾存未分配利潤由本次發行后的新老股東按發行后的持股比例共享。

               ?。ǎ玻┰诔浞掷矛F有客戶資源開拓募投產品國際市場的同時,公司還進一步開拓國際新市場、新客戶。公司從2007開始每年在具有全球影響力的英國植保雜志“AGROW”上登廣告進行企業和募投產品的宣傳,從2006年起每年安排多人次參加俄羅斯國際農化展覽會、英國國際植保會、美國化工展覽會、巴西國際農化展覽會、烏克蘭國際農化展覽會、埃及國際農化展覽會、南非國際化工展覽會、上海國際農化展覽會等多個展會,進行公司形象宣傳和募投產品推介。這一系列的國際商務活動,在公司的募投產品新客戶、新市場開拓上起到了十分積極的作用。

               ?。?、公司利用自身的技術優勢,為募投項目開發儲備了較為成熟的生產工藝技術。

                本次募集資金投資項目產品現有產能及投產后產能情況如下:

                本公司現階段產品以外銷為主,主要客戶為國際知名農化企業,如陶氏益農、漢姆、紐發姆等,導致了公司銷售客戶集中度較高。2005、2006年及2007年,本公司向前五名客戶的銷售金額分別占公司同期主營收入的68.64%、71.87%和61.48%,其中05年存在單個客戶占主營收入的40%以上的情況。雖然本公司主要客戶資金實力雄厚,回款記錄良好,長期穩定的戰略合作關系使公司的銷售具有穩定性和持續性,但如果這些主要客戶的經營狀況發生變化或者與公司的業務關系發生變化,將會給本公司經營帶來一定風險。

               ?。ㄆ撸┕衫峙淝闆r

               ?。ǘ┍敬文技Y金投資項目投資回報水平的說明

               ?。?、成都利爾化學有限公司

                

                本公司股票全部為普通股,股利分配遵循“同股同權、同股同利”的原則,按照各股東持有的股份比例以現金、股票或其他法律法規認可的方式進行年度股利分配。具體分配比例由公司董事會視公司經營發展情況提出方案,經股東大會決議后執行。

                公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本。但是,資本公積金將不用于彌補公司的虧損。法定公積金轉為資本時,所留存的該項公積金將不少于轉增前公司注冊資本的25%。

               ?。ò耍┤Y子公司情況

               ?。ǎ常模玻埃埃茨昶?,公司就開始積極開拓國內市場,現已培育了一支專業的、骨干銷售團隊,構建了西南、華中、華東、華南四大片區銷售網,已在國內15個省區內形成了4個省級代理商、300多個縣市級代理商的銷售網絡,并與國內各級經銷商形成了良好的合作關系。2007年,公司國內市場銷售額達3,167.34萬元(含募投產品毒死蜱、丙環唑及氟草煙),已占當期主營收入10.42%。公司在短短幾年時間內,已在國內市場建立了一定的品牌知名度,公司主商標“LIER”被評為四川省著名商標。已初具規模的國內市場網絡為募投項目產品迅速進入國內市場奠定了堅實的基礎。

                三、招股意向書全文可通過巨潮網站http://www.cninfo.com.cn查閱。

               ?。玻埃埃纺辏保痹拢谷?,利爾股份2007年第二次臨時股東大會審議通過分配滾存未分配利潤3,000萬元的決議。

               ?。?、有利因素:公開發行募集資金到位后,本公司資產規模將有較大幅度增加,從根本上解決公司未來發展的資金問題,提高公司的綜合實力和抵御市場風險的能力。

               ?。ǎ常┨崛∪我夤e金,按照股東大會決議從公司利潤中另外提??;

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